Ern est un play-boy qui ne cesse de se battre en duel et qui fréquente les plus belles maisons de prostitution, ainsi que les opéras de Budapest. Il gagne sa vie en achetant et en pariant sur des courses de chevaux, mais perd généralement plus qu'il ne gagne. Il n'a pas toujours été ainsi, mais depuis la disparition de son père, tué par son ancien ami l'officier Von Oettingen venu l'arrêter pour trahison, Erno n'est plus le même. Quelques années plus tard, une rencontre avec la séduisante fille de l'officier, Klara, éveille l'intérêt d'Erno, mais sa réputation scandaleuse le précède et la jeune femme le repousse à plusieurs reprises. Nonobstant, l'attirance entre Erno et Klara se transforme rapidement en tension érotique ... voire davantage. Pourtant Von Oettingen lui a tout pris, non seulement son père mais aussi le château familial. L'heure de la vengeance a sonné.

Kincsem est la production la plus chère de la Hongrie à ce jour (10 millions de dollars de budget) et le plus grand succès au box-office national des dix dernières années. Kincsem était le cheval de course pur-sang le plus titré de l'histoire. Cette jument, née d'un étalon de la reine Victoria, est devenue une sensation dans toute l'Europe et la monture favorite de l'empereur autrichien Franz Josef. Elle a remporté ses 54 courses avant de prendre sa retraite en 1879. La principale piste de courses de chevaux de Budapest porte désormais son nom. En revanche, les costumes ainsi que les musiques apparaissent parfois très décalées et beaucoup plus modernes que l'époque traversée.